Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе снизился на -2.5%, против индекса Мосбиржи -1.7%

Заявления Трампа всю неделю давили на рос. рынок. В начале недели он сократил до 10 дней срок на украинское урегулирование, теперь дедлайн 8-го августа (РБК). Затем США ввели 25% тарифы на товары из Индии, назвав Россию одной из причин (РБК). В конце недели Трамп заявил, что из-за «провокационных заявлений Медведева» распорядился направить две атомные подлодки «в соответствующие регионы» (РИА)

• Валютная позиция снизилась на -0.5%.Расчетный потенциал девальвации остается на уровне +50-85%, сохраняем позицию в валюте
• Яндекс потерял в цене 3.4%. Яндекс позитивно отчитался по МСФО за 2025 q2:
  — Выручка +33.4% г/г
  — Скорр. EBITDA +38.6% г/г
  — Рентабельность по EBITDA: 19.8%, увеличилась с 19.1% годом ранее
  — Скорр. чистая прибыль +34% г/г
  — Чистая прибыль 16.2 млрд руб, против убытка 31.8 млрд руб годом ранее
  — Чистый долг увеличился на 13.5 млрд руб (0.8% от капитализации)

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе снизился на -0.7%, против индекса Мосбиржи -0.5% на фоне:
  — Разговор Трампа и Путина ничем не увенчался, повышаются риски доп. санкций (РБК)
  — Годовая инфляция замедлилась до 9.39% с 9.88% (Интерфакс)
  — Судебные дела вокруг ЮГК несколько давят на рынок (РБК)
  — ЦБ нарастит продажи юаня – с 7-го июля увеличит объем продажи валюты по бюджетному правилу с 7.36 млрд руб в день до 9.76 (Интерфакс)

Сохраняем позиции в валюте. Считаем, что ситуация может развернуться в любой момент – либо при снижении ставки (Заботкин допускает (ТАСС) снижение больше чем на 1%) либо в августе из-за сезонности (РБК). Набиуллина тоже сообщила о возможности снижения ставки более чем на 1% (ТАСС)

В целом считаем, что портфели хорошо спозиционированы под возможное снижение ставки более чем на 1% — и валюта, и хорошо растущие активы «с длинной дюрацией» должны показать хороший рост.

• Валютная позиция выросла на 0.3%
• Яндекс снизился в цене на 2.1%. Яндекс рассмотрит допэмиссию акций для программы мотивации сотрудников (РБК).

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на +3.8%, против индекса Мосбиржи +2.4%.

Нефтяные компании в 1-й половине недели снижались из-за падения цен на нефть на фоне слов Трампа о заключении перемирия между Ираном и Израилем (Коммерсантъ). Позже рынок и в большей степени IT-компании подросли на фоне поручения Путина разработать налоговые льготы для инвесторов при IPO и SPO, а также методы стимулирования покупки акций тех компаний, проекты которых способствуют развитию технологического суверенитета (РБК). Также рынок поддержали макроэкономические новости:
— Инфляция в РФ с 17 по 23 июня составила 0.04%, годовая замедлилась до 9.4% с 9.6% (Интерфакс)
— ЦБ: инфляция «идет» по нижней границе прогноза Банка России (ТАСС)

• Валютная позиция выросла на 0.3% на фоне снижения цен на нефть (Brent -14.5%, Urals -17.3% за неделю). Расчетный потенциал девальвации повысился до 55-95%, сохраняем валюту в портфеле.
• Сегежа негативно, но чуть лучше ожиданий, отчиталась за 2025 q1:

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель снизился на -5.3%, против индекса Мосбиржи -0.9%.

Рынок в первой половине недели снижался на новостях о 18-ом пакете санкций ЕС (Интерфакс) и об атаках беспилотников (РБК). В конце недели резкая эскалация конфликта между Израилем и Ираном привела к росту цен на нефть (РБК), что, в свою очередь, спровоцировало существенный (отчасти спекулятивный) переток ликвидности из акций роста в  нефтяников и укрепление рубля, что поддержало индекс Мосбиржи

В нашем понимании, при нормализации ситуации тренд в нефтяниках может развернуться в обратную сторону, в т.ч. на фоне слабых отчетностей за 2025 H1 в секторе.

• Валютная позиция снизилась на 1.0%, на фоне повышения цен на нефть (Brent +11.6%, Urals +14.4% за неделю). Сохраняем высокую долю валюты в портфеле

Если нефть закрепится на уровнях выше $60 за баррель, возможно ускорение покупок гос-вом валюты со след. месяца в рамках бюджетного правила

• По основным компаниям изменения: Яндекс -4.7%, OZON -5.8%, Совкомбанк -1.2%, TBank -2.3%, МРСК ЦП +4.4%, МРСК Центра +3.2%, Селигдар +1.4%, Полюс +0.5%, Whoosh -1.8%, Лента -3.7%

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе вырос на 3.3% (топ-позиции портфеля чувствовали себя лучше рынка, валюта восстанавливалась), против индекса Мосбиржи -1.7%.

Рынок открыл неделю гэпом вниз на новостях об атаке БПЛА на военные аэродромы и обрушении мостов под Брянском и Курском (Ведомости), но после восстанавливался в т.ч. на фоне новостей о втором раунде переговоров (РБК)

В пятницу ЦБ принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 20.0% (ЦБ РФ), после чего рынок существенно снизился (обзор произошедшего писали в тг-канале). Важные заявления ЦБ:
— Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться
— Внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста
— Сегодняшнее снижение ставки не означает значимого смягчения ДКУ в реальном выражении
— Подход к дальнейшему снижению ставки требует осторожности, может предполагает паузы между шагами, не исключено даже повышение

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на 1.3% (все топ-пик идеи в акциях показывают себя лучше рынка, основное давление на портфель приходится на валюту), против индекса Мосбиржи +2.0%.

Рос. рынок в начале недели снижался на фоне заявлений Трампа об ужесточении санкций (frankmedia), в т.ч. против банковского сектора РФ. Также ЕС планирует снизить потолок цен на рос. нефть с $60 до $45 за баррель (Forbes).
Далее рынок восстанавливался из-за новостей о готовящемся меморандуме (Коммерсатъ), назначении второго раунда переговоров с Украиной на 2 июня (РБК), а также на фоне скорее позитивных макроэкономических сигналов (следующее заседание ЦБ уже 6 июня):
— Инфляция в РФ с 20 по 26 мая 2025 года составила 0,06% после 0.07% с 13 по 19 мая, Годовая инфляция в РФ замедлилась до 9.8% с 9.9% (Интерфакс)
— Рост цен существенно замедлился (ЦБ РФ)
— Силуанов увидел возможность для легкого ослабления ДКП Банка России (Интерфакс)
— Зампред Банка России Филипп Габуния заявил, что ЦБ перед июньским заседанием совета директоров рассмотрит новые варианты решения по ключевой ставке (РБК)

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе снизился на 1.1% (на фоне продолжения укрепления рубля, при этом в акциях, скорее совершали правильные переложения (уже позитивно себя показывают), топ-пикс тоже в основном росли лучше рынка), против индекса Мосбиржи +1.5%.

Рынок в 1-й половине недели негативно реагировал на опубликованный Европейской комиссией план по полному отказу от рос. энергоносителей (ТАСС), но после индекс Мосбиржи начал расти вместе с ценами на нефть за счет следующих факторов:
— Инфляция в РФ с 29 апреля по 5 мая составила 0.03%, годовая замедлилась до 10.2% (Интерфакс)
—  Президент РФ провел встречи с 16 лидерами государств, в т.ч. Китая (РИА), Венесуэлы (Kremlin), Вьетнама(Kremlin), Сербии и Словакии (Ведомости)

Уже на выходных Путин предложил прямые переговоры с Киевом 15 мая в Стамбуле без предварительных условий (РБК), президент согласился (РБК)

• Валютная позиция снизилась на 1.8% на фоне некоторого отскока нефти

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель снизился на -8.7%, против индекса Мосбиржи -6.8%

Рынок распродавался на отсутствие позитивных новостей и затягивании переговорного процесса:
— Сенат США поддерживает проект, предусматривающий пошлины в 500% на импорт из стран, которые покупают российскую нефть, природный газ и другие продукты, в случае несогласия начать мирные переговоры (РБК)
— Госдеп: США не снимают с России никакие существующие санкции (Ведомости)

• Валютная позиция снизилась на -1.1%, несмотря на продолжение падения цен на нефть – Brent -8.9% за неделю, Urals -10.9% (снова ниже $50 за баррель). Расчетный потенциал девальвации расширяется, сохраняем валютную позицию.

Минфин пересмотрел бюджет на 2025 год из-за снижения цен на нефть (РБК):
— Доходы составят 38.5 трлн руб, против 40.3 трлн руб в изначальном плане
— Расходы 42.3 трлн руб, против 41.5 трлн руб
— Дефицит увеличится до 3.79 трлн руб (1.7% от ВВП) с 1.17 трлн ру (0.5% ВВП)

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе вырос на +5.1%, против индекса Мосбиржи +5.3%

Рынок позитивно реагировал на новости о продвигающемся переговорном процессе, из основного: Путин обсудил с Уиткоффом возможность прямых переговоров России и Украины (РБК); Трамп заявил, что Крым останется российским (ТАСС)

Также на неделе ЦБ РФ ожидаемо принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% (ЦБ РФ). Также ЦБ:
— «Мы будем поддерживать жёсткую ДКП длительное время, это отражено в прогнозе средней ставки на этот год – 19.5-21.5%»
— инфляция по прогнозу ЦБ за 2025 составит 7.0-8.0% (ЦБ РФ)

• Валютная позиция вырослана 0.7%. Постепенно частично перекладываемся в сентябрьский фьючерс на юань на фоне меньшего контанго.
• Яндекс вырос на 2.4%. Яндекс ожидаемо позитивно отчитался по МСФО за 2025 q1:
  — Выручка +34.2% г/г
  — EBITDA +30.0% г/г
  — Рентабельность по EBITDA 16.0%, снизилась с 16.5% годом ранее

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель на неделе вырос на +2.6%, против индекса Мосбиржи +3.2%. В первой половине недели рынок негативно реагировал на тарифные войны, в т.ч. на новости о том, что Китай повысил пошлины на товары США с 84% до 125%, а США повысили пошлины для Китая до 145% (Коммерсантъ), но под конец недели существенно вырос на приостановке на 90 дней введения пошлин США в отношении более 75 стран (Коммерсантъ), а также на новости о прилете посланника Трампа Уиткоффа в Москву (Axios)
• Валютная позиция выросла на 0.3%. Расчетный потенциал девальвации увеличился до уровня +55%-95% на фоне низких цен на нефть (Urals $52.1, Brent $64.8) – следуя рекомендациям системы, сохраняем высокую долю валюты в портфеле
• Яндекс вырос на 3.0%. Yandex B2B Tech выходит на рынок сервисов безопасности для мониторинга и реагирования на киберинциденты (Пресс-релиз компании)
• X5 Groupвырос на 4.6%. X5 начала строительство собственного Центра обработки данных в Подмосковье (Пресс-релиз компании)